| 宏观政策不稳定性与企业创新——基于劳动力流动和资本成本溢价视角的分析 |
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| 引用本文： | 黄娴静,王雪霏.宏观政策不稳定性与企业创新——基于劳动力流动和资本成本溢价视角的分析[J].武汉金融,2022(10):14-21. |
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| 作者姓名： | 黄娴静 王雪霏 |
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| 作者单位： | 1.广西财经学院金融与保险学院;2.北京第二外国语学院经济学院; |
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| 基金项目： | 2022年度国家社科基金项目“‘三元互动’视角下经济制裁在发起国、目标国和第三方的经济效应及对策研究”(22XJY002)；广西哲学社会科学规划研究课题“传统金融数字化转型助力广西实体企业高质量发展的机制与对策研究”(21FYJ046)；广西财经学院博士科研启动金项目“政策不确定性、企业‘短贷长投’和企业创新”(BS2021036)。 |
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| 摘 要： | 近年来,由于国外政治经济形势的剧烈变化以及我国财税、产业政策的不断调整,宏观经济政策不稳定性上升。本文以2008—2018年沪深两市非金融类上市公司为样本,利用经济政策不确定性指数实证检验宏观政策不稳定性对上市企业创新水平的影响。研究发现,经济政策不确定性的上升与企业创新水平之间呈正相关关系,且这种效应在国有企业中表现更为显著,杠杆率和融资约束程度的提高则对经济政策不确定性与企业创新水平之间的关系起到反向调节作用。中介效应检验发现,经济政策不确定性的上升会通过降低劳动力流动和提升资本溢价水平影响企业创新行为。本文对重新审视宏观经济政策对微观企业部门投融资行为的作用机制,具有重要的理论意义和政策参考价值。
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| 关 键 词： | 经济政策不确定性 企业创新 劳动力流动 资本成本溢价 |
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