| 反市场预期的人民币汇率操作能有效遏制短期资本流入吗?——基于MS-VAR模型的实证分析 |
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| 引用本文： | 潘敏,唐晋荣.反市场预期的人民币汇率操作能有效遏制短期资本流入吗?——基于MS-VAR模型的实证分析[J].国际金融研究,2015(2):88-96. |
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| 作者姓名： | 潘敏 唐晋荣 |
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| 作者单位： | 武汉大学经济发展研究中心;武汉大学经济与管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究——基于针对性、灵活性和前瞻性的视角”(项目批准号:12&ZD046);教育部人文社科重点研究基地重大项目“逆周期宏观调控政策与中国经济平衡增长研究”(项目批准号:10JJD790003);武汉大学自主科研项目(人文社会科学)中央高校基本科研业务费专项资金的资助 |
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| 摘 要： | 本文使用MS-VAR模型实证分析了2005年7月以来,我国中央银行在人民币汇率市场上的反市场预期操作对短期资本流入数量的影响。实证结果表明,在2005年7月至2013年12月的不同时间区间里,反市场预期的人民币汇率操作对短期资本流入数量的影响存在着显著的两区制特征,不同区制的划分主要以国际宏观经济环境是否存在极大的不确定性为依据。相对于正常的国际宏观经济环境时期,在国际经济环境不确定性加大的金融危机全面爆发背景下,人民币汇率操作对短期资本流入规模的抑制效果更明显。但考虑到汇改以来的短期资本月度平均规模,这种抑制的总体效果仍然是有限的。因此,有必要借助加强资本账户管制等手段来抑制短期资本的过度流入。
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| 关 键 词： | 人民币汇率 短期资本 反市场预期 MS-VAR模型 |
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