| 2015年沪深300股指期现价格互动关系回溯研究 |
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| 引用本文： | 王军,刘卓然.2015年沪深300股指期现价格互动关系回溯研究[J].财贸研究,2019,30(7):25-33. |
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| 作者姓名： | 王军 刘卓然 |
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| 作者单位： | 中国农业大学经济管理学院,北京,100083;中国农业大学中国期货与金融衍生品研究中心,北京,100083 |
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| 摘 要： | 采用向量误差修正模型、格兰杰因果检验、修正信息份额模型对2015年沪深300股指期货与股票指数的期现价格互动关系进行回溯性研究,结果显示:沪深300股指期货已具备完善的价格发现功能;常态下,价格发现是一个期现市场价格信息双向互动的过程,期货市场贡献较大权重;异常波动事件的发生削弱了现货对期货价格的反馈机制,使期货市场价格信息主导价格发现,造成市场微观结构失衡,助长异常波动的蔓延;股指期货交易限制性措施通过抑制期货市场上的过度投机,实现了市场微观结构的再平衡,阻止了股市异常波动的进一步扩大。为此,应充分认识股指期货市场的贡献与价值,制定股指期货交易限制措施"松绑路线图",拓展金融衍生品交易种类,以助力中国股指期货市场健康发展。
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| 关 键 词： | 股指期货 限制性交易措施 期现价格关系 |
A Retrospective Research on Price Dynamics between CSI 300 Stock Index Spots and Futures in 2015 |
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