| 投资者情绪理论对金融"异象"的解释 |
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| 引用本文： | 伍燕然,韩立岩.投资者情绪理论对金融"异象"的解释[J].山西财经大学学报,2009,31(2). |
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| 作者姓名： | 伍燕然 韩立岩 |
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| 作者单位： | 伍燕然,WU Yan-ran(北京师范大学,经济与工商管理学院,北京,100035);韩立岩,HAN Li-yan(北京航空航天大学,经济管理学院,北京,100083)
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| 摘 要： | 通过推广DSSW(1990)的噪音交易者模型,用投资者情绪理论解释了证券市场的"异象",并对证券市场的部分"异象"进行了检验.研究发现,国内金融市场存在一个新的"异象",即历史波动高的组合,其后收益率低,而历史波动低的组合,其后收益率高.并且发现,国内市场不存在价值溢价现象,尽管高PB的组合收益最低,但低PB的组合收益不是最高,而是中PB的组合收益最高,因此在国内运用FAMA三因子模型要谨慎.
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| 关 键 词： | 金融"异象" 波动效应 过度反应 投资者情绪理论 |
Interpretation on'Anomalous'with Investor Sentiment Theory |
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| WU Yan-ran,HAN Li-yan.Interpretation on''Anomalous''with Investor Sentiment Theory[J].Journal of Shanxi Finance and Economics University,2009,31(2). |
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| Authors: | WU Yan-ran HAN Li-yan |
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