融资约束、代理成本及其治理机制研究 |
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引用本文: | 王小东.融资约束、代理成本及其治理机制研究[J].武汉金融,2019(5):26-32. |
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作者姓名: | 王小东 |
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作者单位: | 北京大学国家发展研究院 |
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摘 要: | 通过估计基准Q作为投资机会变量,用双边随机分析的方法,估计了沪深两市A股上市公司2011-2017年的代理成本和融资约束数据,并分组检验了各种治理机制对融资约束和代理成本的治理作用。研究表明,现金股利、举借外债和混合所有制对代理成本的治理效果甚微,而国有控股上市公司则表现出优于民营控股上市公司的治理效率。举借外债可以最有效地缓解公司的融资约束,而民营企业的融资歧视现象仍未得到根本改变,混合所有制改革显著地缓解了上市公司的融资约束。
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关 键 词: | 融资约束 代理成本 治理机制 基准Q 双边随机分析 |
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