| 上市公司大小非减持影响因素的实证分析 |
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| 引用本文： | 沈红波,郦金梁,屠亦婷.上市公司大小非减持影响因素的实证分析[J].中国工业经济,2011(1). |
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| 作者姓名： | 沈红波 郦金梁 屠亦婷 |
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| 作者单位： | 复旦大学金融研究院;清华大学经济管理学院; |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“股权分置改革对我国资本市场和公司治理的影响研究”(批准号08BJY151) |
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| 摘 要： | 本文以2006年6月—2009年12月的大小非减持事件为研究对象,从控制权市场、处置效应、信息优势的角度,检验了影响大小非减持比例的因素。实证研究发现:①大非的减持比例显著低于小非,但控制权市场并不显著影响减持比例;②处置效应是影响大小非减持比例的主要原因,在市场单边下跌的过程中,处置效应的作用体现得更加明显,这表明大小非的减持行为更多地受到市场情绪的影响;③当上市公司披露业绩低于分析师预期时,在业绩披露前期大非减持比例高,这揭示了大非作为内部人具有一定的信息优势。
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| 关 键 词： | 大小非减持 控制权市场 处置效应 信息优势 |
Empirical Study on Factors Affecting the Floating of Non-tradable Shares of Listed Companies |
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| SHEN Hong-bo,LI Jin-liang ,TU Yi-ting.Empirical Study on Factors Affecting the Floating of Non-tradable Shares of Listed Companies[J].China Industrial Economy,2011(1). |
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| Authors: | SHEN Hong-bo LI Jin-liang TU Yi-ting |
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| Institution: | SHEN Hong-bo1,LI Jin-liang 2,TU Yi-ting2(1.Institute for Financial Studies of Fudan University,Shanghai 200433,China,2.School of Economics and Management of Tsinghua University,Beijing 100084,China) |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | the floating of non-tradable shares the market for corporate control the disposition effect information superiority |
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