网络融资对中小企业融资约束影响的实证研究——基于2645家中小企业的调查问卷

在我国以商业银行为主导的金融体系和注重政治关系的制度背景下，网络融资真正起到了缓解中小企业融资约束的作用吗？基于制度和关系视角，引入金融环境和政企关系变量，以2645家中小企业为样本，检验网络融资对融资约束的影响以及金融环境的调节效应，并进一步检验政企关系三维交互效应。结果表明：网络融资对缓解中小企业融资具有积极作用，但存在一定的适用条件，即随着金融环境的逐渐完善，网络融资对中小企业融资约束的缓解作用减弱。同时，随着政企关系的改善，网络融资在缓解中小企业融资约束中的作用进一步被抑制。