政治关联能够提高企业现金持有价值吗?

以我国2008－2013年沪深两市A股类上市公司为研究样本，从企业现金持有的角度研究政治关联对企业价值的影响。首先从企业现金持有的动机出发，研究政治关联对企业现金持有水平的影响，然后在委托代理理论的框架下，研究了政治关联对现金持有价值的影响。研究发现，政治关联虽然会增加企业现金持有水平，但是却降低了现金持有价值。进一步研究发现，只有在完善的内外部治理机制下，政治关联才能够增加企业现金持有价值。