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中国、俄罗斯与美国证券市场的联动效应——来自次贷危机爆发后三阶段的证据
引用本文:李巍.中国、俄罗斯与美国证券市场的联动效应——来自次贷危机爆发后三阶段的证据[J].世界经济研究,2009(1).
作者姓名:李巍
作者单位:华东师范大学商学院
基金项目:国家自然科学基金项目(批准号:70873041);;上海市哲学社会科学规划办一般项目(2008年);;上海财经大学现代金融研究中心的资助
摘    要:本文采用时间序列多元GARCH模型,研究中国、俄罗斯与美国证券市场指数收益率波动之间的内生性联动效应,重点分析美国次贷危机发生后的三个主要阶段,这种联动效应的变化特征。并提出中国和俄罗斯规避可能风险的对策。结果显示:(1)若中国与俄罗斯加强证券市场的合作,形成比较稳定的风险联动机制,美国金融危机所引起的证券市场波动就不会对中国、俄罗斯市场产生传导影响。反之,(2)若中国和俄罗斯市场丧失了风险联动机制,金融危机对俄罗斯证券市场的影响就会变得非常显著,同时也会提高对中国证券市场风险传导的显著性。(3)美国证券市场的波动幅度呈现明显的上升趋势,风险在逐渐集聚,中俄两国必须引起高度关注。

关 键 词:多元GARCH模型  证券市场的联动效应  次贷和金融危机  中国与俄罗斯

The Linkage Effects of Securities Business among China,Russia and the U.S.:Evidence from Three Stages in Subprime loan Crisis
Li Wei.The Linkage Effects of Securities Business among China,Russia and the U.S.:Evidence from Three Stages in Subprime loan Crisis[J].World Economy Study,2009(1).
Authors:Li Wei
Abstract:This paper use the multiple time series GARCH model to investigate the endogenous interactive effects of volatility in returns rate of securities business index among China,Russia and the U.S.. It focuses on the three stages of the subprime loan crisis to analyze this linkage effective features. It suggests some measures for China and Russia to avoid the possible risks in this crisis. The results show that the volatility of securities business caused by American financial crisis will not attack China and Ru...
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