| 关联交易与控制性股东的"隧道行为" |
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| 引用本文： | 张祥建,王东静,徐晋.关联交易与控制性股东的"隧道行为"[J].南方经济,2007(5):53-64. |
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| 作者姓名： | 张祥建 王东静 徐晋 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学财经研究所,上海,200433
2. 上海交通大学经济与管理学院,上海,200030 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金
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上海市社会科学基金 |
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| 摘 要： | 在信息不对称情况下,控制性股东能够利用其对上市公司的控制力或影响力进行非公允关联交易,从而以其他投资者的利益为代价从上市公司攫取财富.本文以1998-2005年实施配股的上市公司为样本,分析了配股后上市公司关联交易的分布特征,并研究了关联交易对控制性股东资金占用行为、股票收益和企业价值的影响.研究结果表明:(1)控制性股东通过关联借贷大量侵占了上市公司的资金;(2)投资者在关联交易发生后相应调整了股票价格,导致了上市公司股票收益下降;(3)控制性股东通过隐蔽的关联交易从上市公司输出了财富,造成了以托宾Q衡量的公司价值下降,关联交易与公司价值之间存在负相关关系.非公允关联交易成为控制性股东掠夺中小股东财富的重要方式,导致上市公司的资源被不断输送出去.
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| 关 键 词： | 关联交易 配股融资 大股东控制 掠夺行为 关联交易 控制性股东 隧道行为 Controlling Transactions Party Related 资源 重要方式 股东财富 中小 负相关关系 存在 公司价值 托宾 输出 股票价格 调整 发生 投资者 |
| 文章编号： | 1000-6249（2007）05-0053-012 |
An Empirical Study on Related Party Transactions and Expropriation of Controlling Shareholders |
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| Xiangjian Zhang,Dongjing Wang,Jin Xu.An Empirical Study on Related Party Transactions and Expropriation of Controlling Shareholders[J].South China journal of Economy,2007(5):53-64. |
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| Authors: | Xiangjian Zhang Dongjing Wang Jin Xu |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Related Party Transactions Stock Dividends Control of Large Shareholder Expropriation |
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