| 高管学术经历能提高企业分红吗？ |
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| 引用本文： | 王德建,冯兰时.高管学术经历能提高企业分红吗？[J].南方经济,2021,40(3):89-105. |
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| 作者姓名： | 王德建 冯兰时 |
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| 作者单位： | 山东大学管理学院, 通讯地址:山东省济南市历城区山大南路27号, 邮编:250100 |
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| 基金项目： | 本文受山东大学基本科研业务（人文社科青年团队）项目“基于企业社会责任视角的创业企业成长机理研究”（IFYT15001）和山东省社科规划项目“中小企业社会责任与融资约束研究”（14VKJJ10）资助。 |
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| 摘 要： | 文章选取2008-2017年沪深A股3449上市公司的23193个样本数据,实证检验了高管学术经历与企业分红水平的关系。研究发现,相比于高管无学术经历的企业,有学术经历高管企业的分红水平显著更高。高管的学术经历通过缓解融资约束,而不是缓解过度投资的路径显著提高企业分红水平。在进一步的研究中,通过引入外部治理与企业产权性质影响因素,发现外部治理较弱、非国有企业的情况下,高管的学术经历对企业分红水平的提高作用更加明显。采用倾向得分匹配法（PSM）、工具变量回归等检验结果依然稳健。研究丰富了高层梯队理论与企业分红相关性的文献,发现了中国情境下影响企业分红的新因素。
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| 关 键 词： | 高管学术经历 企业分红 融资约束 过度投资 |
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