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卖空机制对证券市场的影响:基于全球市场的经验研究
引用本文:陈淼鑫,郑振龙.卖空机制对证券市场的影响:基于全球市场的经验研究[J].世界经济,2008,31(12).
作者姓名:陈淼鑫  郑振龙
作者单位:厦门大学经济学院金融系,厦门,361005
基金项目:教育部新世纪优秀人才支持计划 , 教育部人文社会科学基地重大项目  
摘    要:长期以来理论界和实务界对于在证券市场上是否应该允许卖空存在很大的争议,争议的焦点之一就在于卖空交易是否会加大市场的波动性,甚至引发市场危机。本文选取37个国家和地区的证券市场作为研究对象,从整个市场层面探讨了卖空机制对股指收益率偏度、波动性和市场崩溃概率等的影响。经验结果显示,虽然放开卖空限制将导致股指收益率向负向偏离,但却不会加大市场的波动性,而是可以降低市场崩溃的概率。

关 键 词:卖空  偏度  波动性

The Impact of Short Selling on Market: Evidence from Global Markets
CHEN Miao-xing,ZHENG Zhen-long.The Impact of Short Selling on Market: Evidence from Global Markets[J].The Journal of World Economy,2008,31(12).
Authors:CHEN Miao-xing  ZHENG Zhen-long
Abstract:
Keywords:
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