基于CAPM的股指期货交叉套期保值策略研究

股指期货对证券组合的套期保值是典型的交叉套期保值。在此类交叉套期保值最优套期保值比率（数量）的求解过程中，有学者尝试性地将资本资产定价模型（CAPM）引入，确定了消除系统性风险的最优套期保值比率（数量），但对其中股指期货和股指现货的区别未做说明，对贝他系数的说明也模棱两可。本文用另一种方法巧妙地将CAPM引入，对证券组合和股指期货同时定价，较好地实现了股指期货对证券组合交叉套期保值套头比（数量）的求解，并用理论推演和实证数据分析了在一定条件下本文模型与现有文献确定的套头比（数量）之间的相通关系。