浅析实物期权定价模型

常见的实物期权定价策略将项目中包含的实物期权演化为简单金融期权，然后使用金融价值评估工具，例如布莱克-斯科尔斯（Black—Scholes）模型来进行定价。实物期权理论虽然来源于金融期权，但其投资特征不同于金融期权，这些区别导致实物期权定价比金融期权定价更加复杂。本文通过对B-S模型在实物期权估值中的应用的分析，最后得出结论，将金融期权定价模型简单应用于实物期权定价往往是无效的。文章最后提出建议，实物期权理论与DCF分析类似，其目的在于通过提供“评分”的量化技巧来帮助决策过程，实物期权在某个时间点上的价值只能提供决策参考，而不能用来代替最终的商业判断。