论公司内部资本市场的资源配置方式

长期以来，公司金融的文献大多集中在对外部资本市场配置资源的研究。实际上，资源配置中有很大一部分发生在公司内部的资本市场．由总部把资源配置到各业务部门。在成熟的外部资本市场上．由于公司可控制的资源越多，获得的收益和私利也越多．所以公司一般都具有过度投资的倾向。因此．公司经理在外部资本市场上通常会夸大投资前景以吸引更多的投资。由此，公司与外部资本市场之间就会产生信息摩擦．其直接后果是导致对公司的投资不足，使公司经常面临资源总量的约束。在缓解这种约束的过程中，内部资本市场发挥了重要的作用．在公司内部资本市场上，由于资源具有稀缺性，公司总部无法为所