股权集中度对定向增发折价影响的实证研究

文章以我国2008年6月30日-2009年5月30日期间进行定向增发的上市公司为样本,对上市公司股权集中度对定向增发折价的影响进行了实证研究,研究结果表明：上市公司的定向增发的折价水平与股权集中度正相关。文章还通过一个简单的模型证明了定向增发的折价水平越大,大股东在定向增发行为中的＂掏空＂程度越严重,因此得出结论：上市公司股权集中度越高,控股大股东越有可能利用定向增发折价这一隐蔽的手段侵占中小股东的利益。文章的结论对投资者进行投资决策、政府监管部门制定相应的法律法规保护中小投资者的利益具有一定的借鉴意义。