转型升级、资本配置效率与财务绩效——基于中国上市公司的实证研究

以深A股上市公司2012-2016年季度财务数据为样本,基于新型市场经济和管理者自利行为理论,结合企业转型升级研究资本配置效率的提高对企业财务绩效的影响。研究发现,资本配置效率对财务绩效各方面的影响并不相同。提高资本配置效率,能分别促进盈利能力、营运能力、偿债能力的增强,最主要是增强企业的营运能力,但会降低企业的发展能力。实证研究还发现,相比于未进行转型升级的传统企业,虽然进行转型升级的企业会产生新的利润,但转型升级减弱了资本配置效率对盈利能力的促进作用,同时提高了企业的融资约束力度。