股权激励存在持续性的激励效应吗？--基于倾向得分匹配法的实证分析

为克服样本选择偏误，本文采用倾向得分匹配法，在六年的时间框架内检验了股权激励效应的持续性问题。研究发现：整体而言，激励组的ROE和Tobin’s Q值均显著高于控制组，说明股权激励能有效地提高企业的财务绩效和市场价值；激励组的ROE在股权激励计划实施后的三年时间里均显著高于控制组，三年之后逐渐与控制组无显著差异，表明股权激励对企业财务绩效的提升作用能持续三年时间；激励组的Tobin’s Q值在实施的第一年与控制组无显著差异，但在随后的四年时间里均显著高于控制组，表明股权激励对企业市场价值存在长达四年的持续提升作用，但存在为期一年的时滞效应。