| 货币政策、 流动性管理与企业价值创造 |
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| 引用本文： | 孟为,钟凯,郭雪萌.货币政策、 流动性管理与企业价值创造[J].财经论丛,2018(8):55-64. |
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| 作者姓名： | 孟为 钟凯 郭雪萌 |
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| 作者单位： | 北京交通大学经济管理学院,北京,100044
中国人民大学商学院,北京,100872 |
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| 基金项目： | 中国博士后科学基金资助项目(2017M611087)，中央高校基本科研业务费项目(2015YJS097) |
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| 摘 要： | 本文探讨不同宏观货币政策下,企业流动性管理对价值创造的影响.研究发现:货币政策对流动性水平与企业价值创造之间的关系存在条件效应.随着货币政策紧缩程度的增加,保持较高流动性水平有助于降低股东与债权人之间代理冲突,对企业价值创造具有积极效用;随着货币政策的宽松,高流动性水平会增加长期资金占用成本,损害价值创造;进一步考虑流动性动态管理在不同货币政策下的差异,结果显示,在货币政策紧缩时期,受融资约束的企业向目标流动性水平的主动调整速度最快.综上,企业需结合外部宏观货币政策环境,构建最优流动性水平,以获得价值增值;同时宏观货币政策的制定与实施也需考虑企业流动性变化,降低货币政策调整可能引发的流动性冲击.
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| 关 键 词： | 流动性管理 货币政策 企业价值 融资约束 投资不足 |
Monetary Policy,Liquidity Management and the Creation for Firm Value |
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| MENG Wei,ZHONG Kai,GUO Xuemeng.Monetary Policy,Liquidity Management and the Creation for Firm Value[J].Collected Essays On Finance and Economics,2018(8):55-64. |
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| Authors: | MENG Wei ZHONG Kai GUO Xuemeng |
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