| 股权价值决定：一种基于经济权力的证券资产定价模型 |
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| 引用本文： | 张屹山,董直庆,王林辉.股权价值决定：一种基于经济权力的证券资产定价模型[J].财贸经济,2007(9):49-55. |
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| 作者姓名： | 张屹山 董直庆 王林辉 |
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| 作者单位： | [1]吉林大学商学院院长、教授,130012 [2]吉林大学数量经济研究中心博士后,副教授,130012 [3]东北师范大学经济学院副教授,副教授,130012 [4]吉林大学商学院博士生,130117 |
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| 基金项目： | 本文感谢国家社会科学基金青年项目（006CJL009）、中国博士后科学基金项目（20060390910）、吉大哲学社会科学精品项目（419060200018、2005QN016）、东北师大人文社科校内青年基金项目（2005QNR002、06QN008）资助. |
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| 摘 要： | 本文在Nash讨价还价模型的基础上，以企业要素所有者博弈入手，以资源和经济权力禀赋为视角，重新演绎了非对等资源禀赋和权力结构下的股权定价模型。指出，股权价值取决于股东的资源和权力禀赋结构。即股东资源价值越大，则控制权越大、剩余分配越多，该股东实际股权价值越高；股东间资源禀赋越不对等，控制权结构越不平衡，企业利益侵占越严重，弱势股东的实际股权价值越低；在现实经济中，股票并非天然体现“同股同权，同股同价”特性。
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| 关 键 词： | 股权价值 经济权力 剩余分配 |
| 文章编号： | 1002-8102（2007）09-0049-07 |
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