行为财务理论——对有效市场理论的补充和发展

行为财务理论已成为一门“显学”,发展势头如此之快,以至于影响超过了其竞争理论—有效市场理论。甚至有的学者认为既然行为财务理论更好地描述了投资者行为、股价变动行为,那么行为财务理论就应该取代有效市场理论。显然,他们把两种理论相对立了。然而,本文认为,两种理论在理论界尚处于争论之中,孰优孰劣还无定论,而且两者都是对股价行为的描述,只是侧重点不同而已,因此行为财务理论是对有效市场理论的补充和发展。最后,本文试着用一个模型来理解有效市场和行为财务理论。