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公司治理机制、替代效应与代理成本——基于动态内生性的经验研究
引用本文:王振山,石大林,刘鑫莹.公司治理机制、替代效应与代理成本——基于动态内生性的经验研究[J].首都经济贸易大学学报,2014,16(6):79-86.
作者姓名:王振山  石大林  刘鑫莹
作者单位:1. 东北财经大学金融学院,辽宁大连,116025
2. 东北财经大学财政税务学院,辽宁大连,116025
摘    要:以2002-2011年716家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的SystemGMM估计方法,通过“内部工具变量”解决了寻找有效的工具变量的困难,不仅研究了公司治理机制与代理成本间相互作用,还研究了公司治理机制间的交互效应对代理成本的影响.通过研究发现,股权集中度、董事会独立性和管理层持股比例都与代理成本负相关,公司治理机制间存在替代效应.此外,公司治理机制与代理成本间存在动态内生性,即不仅前期公司治理机制对当期代理成本有影响,而且当期代理成本又对下一期公司治理机制产生了反馈效应.

关 键 词:公司治理机制  替代效应  代理成本  动态内生性
收稿时间:2014/3/25 0:00:00

Corporate Governance Mechanisms, Substitution Effect and Agency Costs: Based on the Empirical Studies of Dynamics Endogeneity
WANG Zhen-shan,SHI Da-lin,LIU Xin-ying.Corporate Governance Mechanisms, Substitution Effect and Agency Costs: Based on the Empirical Studies of Dynamics Endogeneity[J].Journal of Capital University of Economics and Business,2014,16(6):79-86.
Authors:WANG Zhen-shan  SHI Da-lin  LIU Xin-ying
Abstract:
Keywords:corporate governance mechanisms  substitution effect  agency costs  dynamic endogeneity
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