| 融资约束、流动性管理与企业投资——来自于沪深A股上市公司的经验证据 |
| |
| 引用本文： | 袁卫秋.融资约束、流动性管理与企业投资——来自于沪深A股上市公司的经验证据[J].南京经济学院学报,2014(2):38-45. |
| |
| 作者姓名： | 袁卫秋 |
| |
| 作者单位： | 南京财经大学会计学院,江苏南京210046 |
| |
| 基金项目： | 江苏高校优势学科建设工程资助项目（PAPD）; 国家自然科学基金项目（70972141、71271139）; 江苏高校哲学社会科学项目（2013SJD630020）的资助 |
| |
| 摘 要： | 文章以2007—2011年间沪深两市中的1183家上市公司为研究对象,通过对以往研究中采用的投资-现金流敏感性模型和现金-现金流敏感性模型进行适当的改造来进行实证检验。研究发现,面临融资约束的上市公司,一方面其投资-现金流敏感性弱于无融资约束的公司,另一方面其现金-现金流敏感性强于无融资约束的公司,同时其现金-现金流敏感性强于投资-现金流敏感性。这些结果共同表明面临融资约束的上市公司的确通过流动性——现金持有的管理来缓和其在现金流状况不佳时面临的投资不足问题,从而有助于提高公司投资效率与公司价值。
|
| 关 键 词： | 融资约束 流动性管理 企业投资 |
| 本文献已被 维普 等数据库收录！ |
|
