| 管理者层级差异、过度自信与公司投资决策 |
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| 引用本文： | 张敏,李延喜,冯宝军.管理者层级差异、过度自信与公司投资决策[J].当代经济管理,2012,34(12):19-25. |
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| 作者姓名： | 张敏 李延喜 冯宝军 |
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| 作者单位： | 大连理工大学,辽宁大连,116024 |
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| 基金项目： | 教育部新世纪人才基金，教育部哲学社会科学研究后期项目 |
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| 摘 要： | 将管理者划分为董事长、总经理和其他高管人员三个层级,以2005年~2010年我国A股上市公司为样本,运用多元回归分析方法考察了不同层级的管理者过度自信对上市公司投资决策的影响。研究发现,董事长和总经理过度自信对公司投资支出和并购决策均具有显著影响,而其他高管人员过度自信仅对公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响。进一步研究发现,管理者过度自信对上市公司投资决策的影响还受到企业产权性质的影响:相对民营控股上市公司而言,管理者过度自信对国有控股的上市公司投资支出及投资的现金流敏感性具有显著影响;管理者过度自信与公司并购决策的关系不受上市公司产权性质影响。
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| 关 键 词： | 管理者 过度自信 投资决策 实际控制人 |
Administrator-level Differences, Overconfidence and Corporate Investment Decisions |
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| Zhang Min
,
Li Yanxi
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Feng Baojun.Administrator-level Differences, Overconfidence and Corporate Investment Decisions[J].Contemporary Economic Management,2012,34(12):19-25. |
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| Authors: | Zhang Min Li Yanxi Feng Baojun |
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| Institution: | (Dalian University of Technology,Dalian 116024,China) |
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