| 基于波动效应与价格发现的期指仿真交易研究 |
| |
| 引用本文： | 文先明,梁琳,黄亚雄.基于波动效应与价格发现的期指仿真交易研究[J].事业财会,2010(1). |
| |
| 作者姓名： | 文先明 梁琳 黄亚雄 |
| |
| 作者单位： | 长沙理工大学;长沙理工大学经济与管理学院;湖南工业大学; |
| |
| 基金项目： | 湖南省社科基金项目(08JD52); 湖南省企业战略管理与投资决策研究基地资助项目 |
| |
| 摘 要： | 沪深300股指期货仿真交易的推出,对我国现货市场的影响如何以及这种影响是否有利于现货效率的改进。首次采用修正的GARCH模型和向量误差修正模型(VEC)将股指期货推出后现货市场波动性的变化和股指期货与现货市场的价格发现功能结合起来进行对比研究。结果表明,期指仿真交易的推出对于现货市场效率的改进确实存在正面的影响。其引入在短期内加大了现货市场的波动,但这一波动正是市场信息流动加速的反映,因而提高了市场信息的传递效率。同时期货价格领先于现货价格,存在由期货市场到现货市场长期的单向因果关系,说明期货价格具有引导现货价格向均衡方向调整的功能,从而在经验上支持了股指期货市场的开放政策。
|
| 关 键 词： | 股票指数期货 GAR CH模型 波动性 向量误差修正模型(VECM) |
Research on Simulation Trading of Index Futures Based on Volatility Efficiency and Price Discovery |
| |
| Authors: | Wen Xian-ming Liang Lin Huang Ya-xiong School of Economics Management Changsha University of Science Technology Changsha Hunan Hunan University of Technology Zhuzhou Hunan |
| |
| Institution: | Wen Xian-ming,Liang Lin,Huang Ya-xiong 1.School of Economics , Management,Changsha University of Science , Technology,Changsha,Hunan 410004,2.Hunan University of Technology,Zhuzhou,Hunan 412007 |
| |
| Abstract: | This paper studies the impact of the simulation trading of HS300 index futures on the spot market,and whether it helps to improve the efficiency of the spot market.The first application of modified GARCH model and the Vector Error Correction model(VEC),makes an integrated study between the changes of spot market volatility when stock index futures have been introduced and the price discovery function of the index futures compared with the spot market.The results show that the introduction of index futures h... |
| |
| Keywords: | Stock Index Futures GARCH Model Volatility Vector Error Correction Model |
| 本文献已被 CNKI 等数据库收录！ |
