绿城中国：聚焦深耕，寻求流速和盈利的平衡

2022年绿城合同销售额3003亿元（自投：2128亿元，代建：875亿元），同比减少14.4%，对全年保底目标（3100亿元）完成率97%。全年自投项目实际供货3543亿元，整体去化率60%，其中一二线去化率63%，三四线实际去化率仅47.5%。绿城计划2023年可售货值3601亿，其中2476亿自投可售货值中存量占比从2021年的28%上升至2023年的57%，新推货不足、以去化库存为主是当前普遍面临的难题。结转收入1175亿元，同比增长31%；受年内销售端增速相对趋弱影响，年末已售未结3245亿元，较年初减少1.9%，合同负债/结转收入1.26倍，保障后续1～2年营收结转。期内毛利率17.3%，净利率略下滑至7%，归结于计提汇兑损失、若干资产减值拨备和投资物业重估损失以及销管费用率的增加。由于年内结转的并表项目权益比较低，绿城归母净利同比减少38.3%至27.6亿元，归母净利率只有2.2%，盈利能力存在较大的改善空间。