| SEO政府监管、募资投向与投向变更——基于1991-2015年制度变迁的统计分析 |
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| 引用本文： | 李青原,黄佳琪.SEO政府监管、募资投向与投向变更——基于1991-2015年制度变迁的统计分析[J].上海立信会计学院学报,2019,33(4):27-53. |
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| 作者姓名： | 李青原 黄佳琪 |
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| 作者单位： | 武汉大学经济与管理学院,湖北武汉,430072;上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200030 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;国家自然科学基金 |
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| 摘 要： | 随着中国金融市场的发展,企业融资渠道日益拓宽,股权再融资(SEO)方式不断创新。监管部门作为"看得见的手",在市场发展的不同阶段积极调整监管政策,引导股权再融资活动有序开展。从募资投向及投向变更角度研究,可为探讨政府监管有效性提供新的经验证据,为探索适应中国国情的监管政策提供思路。文章运用1991—2015年SEO制度变迁的样本数据进行统计分析和实证检验,研究发现,在适当强度的事前监管约束下,执行严格的事中监管制度能最大程度地规范SEO企业的募资使用,并有效减少由于募资变更带来的企业绩效滑坡。进一步研究发现,从变更类别看,相较于一般变更,政府监管对风险变更的抑制作用更有效;从产权性质看,对于投向变更动机更为强烈的民营企业而言,严格的事前监管比宽松的事前监管更有效。
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| 关 键 词： | 股权再融资 政府监管 募资投向 投向变更 |
SEO Government Policies,Investment Direction and Changes:A Statistical Analysis on Institutional Change from 1991 to 2015 |
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