| 股权制衡、两权特征与公司价值——基于中国民营上市公司的实证研究 |
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| 引用本文： | 高楠,马连福.股权制衡、两权特征与公司价值——基于中国民营上市公司的实证研究[J].经济与管理研究,2011(11). |
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| 作者姓名： | 高楠 马连福 |
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| 作者单位： | 1. 南开大学商学院/公司治理研究中心;天津财经大学商学院,天津市,300071
2. 南开大学公司治理研究中心;南开大学商学院,天津市,300222 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目"基于投资者关系管理的上市公司治理优化研究"，教育部人文社科重点研究基地项目"投资者关系管理对公司治理的优化效果研究"，天津财经大学科研发展基金项目"政府治理、家族控制权结构对家族上市公司绩效的影响机制研究" |
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| 摘 要： | 本文以2007—2009年民营上市公司的1422个观察值作为研究样本,考察终极控股股东的现金流权、控制权以及两权偏离程度对于公司价值的影响,并进一步研究股权制衡度对于两权特征的调节效应.结果表·明:对于民营上市公司而言,现金流权、控制权与公司价值负相关；随着两权偏离程度的增加,公司价值下降；股权制衡在这一影响过程中对两权特征具有显著的调节效应,可以弱化两权特征对于公司价值的不利影响.
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| 关 键 词： | 现金流权 控制权 股权制衡 公司价值 |
Check-and-balance Ownership Structure, Separation of Ownership and Control and Firm Value An Empirical Study on Private Listed Companies in China |
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| GAO Nan,MA Lian-fu.Check-and-balance Ownership Structure, Separation of Ownership and Control and Firm Value An Empirical Study on Private Listed Companies in China[J].Research on Economics and Management,2011(11). |
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| Authors: | GAO Nan MA Lian-fu |
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