中国上市公司并购协同效应的实证分析 |
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引用本文: | 唐建新,贺虹.中国上市公司并购协同效应的实证分析[J].经济评论,2005(5). |
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作者姓名: | 唐建新 贺虹 |
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作者单位: | 武汉大学会计系 武汉430072
(唐建新),武汉大学会计系 武汉430072(贺虹) |
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摘 要: | 协同效应是20世纪70年代以来金融经济学家解释企业并购的著名理论之一。本文以1999-2002年我国上市公司发生的并购事件为研究样本,采用以面板数据、多种统计分析方法和以财务指标为基础的综合评价方法,对我国上市公司并购的协同效应进行实证分析,得出了如下结论:从总体上看,短期内,企业并购产生了积极的协同效应,但从长期来看,企业并购产生的协同效应是消极的;收购股权、关联交易和法人股为第一大股东对协同效应的影响是正面的,而横向并购、混合并购、并购后第一大股东有变动、并购后收购公司成为目标公司的第一大股东、或可以直接或间接控制目标公司或可以对目标公司施加重大影响、A股流通股为第一大股东、国家股为第一大股东对协同效应的影响是负面的。并购活动并未提升收购公司和目标公司的业绩。
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关 键 词: | 上市公司 并购 协同效应 实证分析 |
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