| 中国利率期限结构中的宏观经济风险因素分析——基于宏观-金融模型的研究途径 |
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| 引用本文： | 孙皓,石柱鲜.中国利率期限结构中的宏观经济风险因素分析——基于宏观-金融模型的研究途径[J].经济评论,2011(3). |
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| 作者姓名： | 孙皓 石柱鲜 |
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| 作者单位： | 清华大学国情研究中心;吉林大学数量经济研究中心; |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学重点研究基地项目“中国经济转轨时期增长轨迹与特征的实证研究”(05JJD790006),教育部青年基金项目“潜在产出与自然利率在我国经济周期波动分析中的应用研究”(08JC790044)的资助; 国家社科基金项目“中日韩三国经济周期波动及其主要影响因素的比较研究”(06BGJ021) |
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| 摘 要： | 本文应用宏观-金融模型对我国利率期限结构动态过程中的时变宏观经济风险价格进行定量估计,在此基础上,对利率期限结构的预期成分和风险溢价成分进行分解,并且模拟了宏观经济对利率期限结构的冲击效应。研究结果表明,我国利率期限结构中存在着显著的时变宏观经济风险价格;不同期限利率可以明显地分解出预期成分和风险溢价成分,风险溢价成分的变动具有阶段性特点;宏观经济冲击在短期内对利率期限结构的整体水平与坡度均有明显影响,在长期内则仅对整体水平的影响较为明显。因此,我国利率期限结构可以体现出宏观经济形势的变化,应该进一步提高利率期限结构在货币政策制定中的作用。
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| 关 键 词： | 利率期限结构 宏观经济 宏观-金融模型 |
An Analysis on the Macroeconomic Risk Factors in Term Structure of Interest Rates in China:An Empirical Research Based on A Macro-Financial Model |
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| Sun Hao , Shi Zhuxian.An Analysis on the Macroeconomic Risk Factors in Term Structure of Interest Rates in China:An Empirical Research Based on A Macro-Financial Model[J].Economic Review,2011(3). |
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| Authors: | Sun Hao Shi Zhuxian |
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| Institution: | Sun Hao1 and Shi Zhuxian2(1:Center for China Study of Tsinghua University,2: Center for Quantitative Economics of Jilin University) |
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| Abstract: | In this paper,we use a macro-financial model to estimate the time-varying risk prices in the term structure of interest rate in China.On the basis,we decompose the expectations and risk premium component of the term structure,and simulate the macroeconomic impact on the term structure.There are significant time-varying macroeconomic risk prices in the term structure.Different term interest rates can be divided into the expected and risk premium component and the change of the risk premium component has a st... |
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| Keywords: | Term Structure of Interest Rates Macro-Economy Macro-Financial Model |
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