| 分类账户制度能够抑制市场过度投机吗——来自中国股指期货市场的经验证据 |
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| 引用本文： | 张璐,万迪昉,商晨,万方.分类账户制度能够抑制市场过度投机吗——来自中国股指期货市场的经验证据[J].当代经济科学,2017,39(5). |
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| 作者姓名： | 张璐 万迪昉 商晨 万方 |
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| 作者单位： | 1. 西安交通大学管理学院,陕西西安,710049;2. 中央军委审计署西安审计中心,陕西西安,710061;3. 深圳证券交易所衍生品业务部,广东深圳,518010 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“基于前沿创新特点的新创企业渐进式及互联网融资契约设计研究”，国家自然科学基金面上项目“基于动态不完全契约的中国转型期金融期货市场风险监控研究”，国家自然科学基金面上项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管研究” |
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| 摘 要： | 本文利用我国股指期货市场分类账户日交易数据,构造出投资者情绪指标,并将投资者情绪变动分解为预期与不可预期两部分,利用GARCH,VAR和OLS回归模型,研究了投机和套期保值账户投资者情绪对市场波动的影响.研究发现套保与投机账户投资者情绪变动对市场的影响趋同;两类账户的不可预期情绪变动对市场波动的加剧作用更强.说明分类账户制度不能有效抑制过度投机,其促发了我国股指期货市场“借套期保值之名,行投机之实”的现象.
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| 关 键 词： | 分类账户制度 投机 套期保值 预期情绪变动 不可预期情绪变动 |
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