上市方式、股权结构与企业绩效的实证研究——基于上市家族企业数据的分析 |
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引用本文: | 辛金国,韩秀春.上市方式、股权结构与企业绩效的实证研究——基于上市家族企业数据的分析[J].技术经济与管理研究,2014(1):86-90. |
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作者姓名: | 辛金国 韩秀春 |
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作者单位: | 杭州电子科技大学,浙江杭州310018 |
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基金项目: | 基金项目:国家自然科学基金项目(70972119);教育部人文社会科学研究一般项目(10YJA630233);浙江省自然科学基金项目(LY13G020027). |
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摘 要: | 我国上市公司普遍存在金字塔型的股权结构,使得终极控制人的控制权与现金流量权发生分离,这很有可能会引发一系列的委托代理问题。因此本文以我国金字塔类家族上市公司2008-2010年的有效样本数据为研究对象,对家族上市公司的上市方式、股权集中度、股权制衡程度、现金流权、控制权以及两权分离程度、股权结构和公司绩效的关系进行理论分析和实证研究,有着重要的实践指导价值。研究结果表明,直接上市的家族公司绩效整体上优于间接上市的家族公司,家族企业的股权集中度与企业绩效呈现显著的倒U型关系,股权制衡程度与企业绩效负相关,现金流权与企业绩效不存在显著的相关关系,两权分离度与企业绩效负相关。
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关 键 词: | 家族上市公司 金字塔 股权结构 控制权 企业绩效 |
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