需求转暖正在回升

2013年3月份的社会融资总量数据和货币信贷数据均超市场预期。3月新增社会融资总量达2.54万亿元.同比增速较上月上升0.33个百分点。货币层面,M2新增37,499.2亿元.同比增速自上月的15.2%大幅上升至15.7%。安信证券认为3月份的数据中存在如下几方面值得投资者关注的特点:其一.从总量数据看.社会融资总量、广义社会融资总量以及货币增速均经历持续快速上升.叠加整体经济恢复偏缓的环境.带来了流动性的持续宽松.对实体经济资金价格形成压制;其二.从期限结构数据看.广义中长期融资增速上升.企业中长期贷款增速上升.企业活期存款增速上升.表明实体经济的需求可能正在向好的方面转化;其三.商业银行表外融资环境的持续宽松,意味着表外理财资产的投资需求旺盛.叠加8号文的影响.意味着对债券资产需求较强的情形可能仍将持续一段时间;结构