大股东民营化与上市公司绩效

大股东民营化是否改善公司绩效，是一个深受关注的问题。本文在文献回顾和制度背景分析的基础上，对中国上市公司大股东民营化经济后果进行实证检验。单变量检验表明民营化公司的盈利能力和盈利质量显著提高，而控制权在国有股东之间转让的对比样本几乎无显著变化；但多变量回归结果表明，盈利能力和盈利质量的提高与民营化本身无显著关系，而是控制权转让后重大资产重组导致“盈余逆转”的结果。控制权转让后两年期的股票回报来看，民营化公司也未显著好于对比样本。