| 证券投资基金投资风格对心理账户的门限效应 |
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| 引用本文： | 金荣学,解洪涛,张晴.证券投资基金投资风格对心理账户的门限效应[J].经济管理,2010(8). |
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| 作者姓名： | 金荣学 解洪涛 张晴 |
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| 作者单位： | 中南财经政法大学;中南民族大学; |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“中国现代服务业集聚发展研究”(09CJY045); 教育部人文社会科学研究项目“中国现代服务业集聚功能园区研究——基于财税政策的视角”(08JC790101); 中国博士后科学基金特别资助项目“中国现代服务业集聚发展研究”(200902074),中国博士后科学基金项目“现代服务业集聚功能园区的财税政策研究”(20080430343); 湖北省2008年软科学研究项目“两型社会现代服务业聚集功能园区与财政政策研究”(2008DHA006); 武汉市软科学研究计划项目“武汉城市圈现代服务业集聚功能园区与财政政策研究”(200940833381-2); 湖北省人文社科“湖北省现代服务业集聚功能园区研究”(2009b072); 中央高校基本科研业务费专项资金资助 |
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| 摘 要： | 针对国内证券投资基金的风格漂移现象,本文引入Hansen(1999)面板门限计量经济模型,对Fama—French三因子模型进行估计,以揭示基金投资风格漂移与投资者心理账户之间的非线性关系。发现基金投资决策并非依赖于自身的当前收益,而是依赖于持仓调整后市场平均收益,这是基金投资风格周期性漂移和趋同的主要原因。基金风格在市场收益为-0.073和0.182处发生普遍调整在高于0.182或低于-0.073时,基金都更偏好大盘股和高账面市值比股票。这一结果与前景理论中的心理账户效应相符,而并非完全是羊群效应导致。
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| 关 键 词： | 前景理论 投资风格漂移 门限面板数据模型 |
The Threshold Effect of the Investment Styles of Mutual Funds on Mental Accounting in China |
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| JIN Rong-xue,XIE Hong-tao,ZHANG Qing.The Threshold Effect of the Investment Styles of Mutual Funds on Mental Accounting in China[J].Economic Management,2010(8). |
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| Authors: | JIN Rong-xue XIE Hong-tao ZHANG Qing |
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| Institution: | JIN Rong-xue1,XIE Hong-tao1,ZHANG Qing2(1.Zhongnan University of Economics and Law,Wuhan,Hubei,430073,China,2. South Central University for Nationalities,China) |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | prospect theory investment style drifting threshold panel data model |
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