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| 知情交易概率能够测度信息风险吗?——以并购公告前后的信息效应为例 | |
| 引用本文： | 赵西亮,邹海峰.知情交易概率能够测度信息风险吗?——以并购公告前后的信息效应为例[J].经济管理,2010(9). |
| 作者姓名： | 赵西亮 邹海峰 |
| 作者单位： | 厦门大学经济学院和王亚南经济研究院;重庆大学经济与工商管理学院; |
| 摘 要： | 本文利用2004～2008年的86起并购重组事件考察了并购公告前后信息结构的变化。发现在并购公告之前,存在显著的信息泄漏。本文检验了并购公告前后知情交易概率(PIN)的变化,发现并购公告前的PIN低于并购公告后的PIN,从而表明PIN无法准确地反映信息不对称程度,因而PIN并不是衡量信息不对称的很好指标。另外,买卖价差在并购公告之前逐渐上升,并购公告之后逐渐下降,因此,买卖价差能够较好地反映信息结构的变化。 |
| 关 键 词： | 知情交易概率 信息不对称 买卖价差 并购公告 |
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