管理者动机与并购绩效关系研究 |
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引用本文: | 李善民,朱滔.管理者动机与并购绩效关系研究[J].经济管理,2005(4):4-12. |
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作者姓名: | 李善民 朱滔 |
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作者单位: | [1]中山大学管理学院教授,博士生导师,广州510275 [2]中山大学管理学院博士研究生,广州市510275 |
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摘 要: | 本文以1999~2002年发生于沪、深A股市场的56起并购事件为样本,采用事件研究法对管理者代理动机与并购绩效之间的关系做了一些实证检验。实证结论表明.并购给收购公司股东带来显著的财富损失.而对目标公司股东的财富影响不显著;并购前管理者能力好的收购公司或现金流量充足的收购公司,其并购绩效更差,研究结果支持自大假说和自由现金流量假说;也为收购高成长的目标公司使得收购公司股东受损的假设提供了弱的证据;但实证研究没有发现多元化导致较差的并购绩效的证据。
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关 键 词: | 收购公司 目标公司 管理者动机 事件研究法 |
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