| 财政分权、利益输送与企业现金股利政策 |
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| 引用本文： | 周中胜,罗正英.财政分权、利益输送与企业现金股利政策[J].经济管理,2011(1). |
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| 作者姓名： | 周中胜 罗正英 |
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| 作者单位： | 苏州大学商学院;中国社会科学院财政与贸易经济研究所; |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“信贷配给约束下的企业家异质性特征与中小企业信贷融资可获性”(70872081); 国家博士后基金项目“财政分权、政府干预与企业财务决策”(20100480389) |
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| 摘 要： | 本文以2000～2007年上市公司数据作为研究样本,实证考察了我国的财政分权程度与大股东的利益输送对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,我国上市公司大股东的持股比例与上市公司现金股利发放显著正相关。表明大股东利用现金股利进行利益输送的现象确实存在,但在财政分权程度越低的地区这种影响越大。此外,相对于非国有上市公司,国有上市公司的大股东利用现金股利进行利益输送的可能性越大;国有上市公司所属的政府层级越低,大股东利用现金股利进行利益输送的行为越有可能存在。本文的研究表明,要缓解大股东与中小股东之间的代理冲突,除了要完善对大股东的监督与制约机制,还需要改革与完善我国目前的财政分权制度,减轻地方政府的财政压力,从而真正实现政府对企业干预的减少,使公司的现金股利政策成为缓解代理冲突与传递公司信号的工具。
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| 关 键 词： | 财政分权 政府层级 政府干预 现金股利 利益输送 |
Fiscal Decentralization,Government Intervention and Corporate Cash Dividend Policy |
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| ZHOU Zhong-sheng,LUO Zheng-ying.Fiscal Decentralization,Government Intervention and Corporate Cash Dividend Policy[J].Economic Management,2011(1). |
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| Authors: | ZHOU Zhong-sheng LUO Zheng-ying |
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| Institution: | ZHOU Zhong-sheng1,2,LUO Zheng-ying1(1.Businiess School of Soochow University,Suzhou,Jiangsu,215021,China,2.Institute of Finance and Trade Economics of CASS,Beijing,100836,China) |
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| Abstract: | On the basis of listed companies' data of 2000 to 2007,this paper investigates the effect of fiscal decentralization and major shareholders' transfer of benefits on corporate cash dividend policy.We found there is a significant relationship between major shareholder's ownership percentage and corporate cash dividend,and the relationship is stronger in inadequate region of fiscal decentralization.Furthermore,the possibility is greater of state-owned companies' major shareholder using cash dividend to transfe... |
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| Keywords: | fiscal decentralization government level government intervention cash dividend transfer of benefits |
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