| 定向增发、盈余管理与股票流动性 |
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| 引用本文： | 王晓亮,俞静.定向增发、盈余管理与股票流动性[J].财经问题研究,2016(1):64-71. |
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| 作者姓名： | 王晓亮 俞静 |
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| 作者单位： | 1. 山西财经大学会计学院,山西太原,030006;2. 河海大学商学院,江苏南京,210098 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学规划基金项目“投资者情绪、盈余管理与定向增发效应研究”(12YJA630179)；山西省科技厅软科学研究项目“基于山西高校园区的科技园建设模式研究”(2014041006－1) |
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| 摘 要： | 本文就定向增发盈余管理问题和盈余管理对股票流动性影响进行研究。笔者运用修正Jones模型计算可操纵应计利润，对2006—2012年定向增发公司和与之相对应配对样本可操纵应计利润进行比较分析，结果表明，与非定向增发公司相比，定向增发公司在增发前一年和当年向上的盈余操纵力度更大；对盈余管理与增发后第一年股票流动性进行回归分析，发现与非定向增发公司相比，定向增发公司股票流动性更好；盈余管理导致股票流动性下降；定向增发加大了盈余管理对股票流动性下降幅度。该研究弥补了定向增发股票流动性研究的不足，为政策监管部门加强对盈余管理监管及制定政策提供了重要依据。
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| 关 键 词： | 定向增发 非定向增发 盈余管理 股票流动性 |
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