公司为什么放弃债务的收益呢? |
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作者姓名: | 陈艺萍 张信东 |
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作者单位: | 山西大学经济与管理学院,山西 太原,030006 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(71371113);教育部人文社会科学青年研究基金项目 |
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摘 要: | 经典资本结构理论认为债务具有税盾效应和财务杠杆效应,因此公司会选择适当的负债以获得债务的税收收益。但是,现实中一些公司的负债很低,甚至为零。公司为什么放弃债务的税收收益呢?本文以2007~2011年中国A股上市公司为研究样本,从行为公司金融的视角分析管理者能力是否导致公司采用“低杠杆”策略。结果表明,中国上市公司存在普遍的低杠杆现象,管理者能力的差异是导致公司采用“低杠杆”策略的重要原因。
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关 键 词: | 低杠杆 管理者能力 DEA效率 Logistic回归 |
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