政治关联、产权性质与掏空——来自沪市A股制造业的经验证据 |
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引用本文: | 吴成颂,唐伟正,张礼娟.政治关联、产权性质与掏空——来自沪市A股制造业的经验证据[J].金融评论,2014(3):49-62. |
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作者姓名: | 吴成颂 唐伟正 张礼娟 |
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作者单位: | 安徽大学商学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目,国家社科基金重大项目(项目编号11&ZD011)的阶段性研究成果。 |
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摘 要: | 使用2008-2011年沪市A股制造业的数据,本文首次发现了政治关联对控股股东掏空行为存在“监督效应”,即政治关联高管会显著约束其控股股东的资金侵占行为(掏空);在进一步的产权性质对比研究后发现,政治关联高管对于控股股东掏空的“监督效应”在国有企业中表现的更为显著。此外,政治关联对掏空行为的“监督效应”随着市场化程度的提高而减弱,表明政府力量与市场力量之间存在着“此消彼长”的关系。本文通过一系列的实证研究和稳健性检验,从一个侧面证实了政治关联的“效率观”。
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关 键 词: | 政治关联 掏空 产权性质 市场化程度 |
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