总投资和未来收益率的长期关系及影响机制*——基于贝叶斯估计方法的实证分析 |
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引用本文: | 张彬,葛伟.总投资和未来收益率的长期关系及影响机制*——基于贝叶斯估计方法的实证分析[J].经济理论与经济管理,2017,36(7):101. |
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作者姓名: | 张彬 葛伟 |
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作者单位: | 武汉大学经济与管理学院 |
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基金项目: | 本文得到国家社会科学基金重大项目(15ZDA061)的资助。 |
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摘 要: | 本文利用2000—2015年中国上市公司季度数据,采用贝叶斯估计方法实证研究总投资和未来收益率间的长期关系,并从投资者情绪视角探究了二者间的微观影响机制。实证结果显示:第一,短期内总投资的不断增加导致了未来收益率的下降,并且这种负向作用长期内显著增加;第二,在总投资能预期到现金流冲击的情况下,投资者情绪因素解释了总投资与未来收益率间的负向效应问题。
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关 键 词: | 总投资 未来收益率 投资者情绪 供给侧结构性改革 贝叶斯估计方法 |
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