基金业绩溢出效应及对开放式基金家族造星行为的影响* |
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引用本文: | 王晋忠,张夏青.基金业绩溢出效应及对开放式基金家族造星行为的影响*[J].经济理论与经济管理,2017,36(2):67. |
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作者姓名: | 王晋忠 张夏青 |
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作者单位: | 1.西南财经大学金融学院; 2 中国银行江苏省分行。 |
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摘 要: | 本文以2011年第一季度至2015年第四季度我国所有股票型开放式基金为样本,通过引入虚拟变量,分别从基金家族层面构建了基金家族特征与家族资金净流入、单个基金特征与单个基金资金净流入之间的关系模型,重点考察了明星(垃圾)基金的存在对家族净资金流入的影响。研究发现“明星基金”对整个基金家族存在溢出效应,而“垃圾基金”则并没有发生反向溢出。基于这种非对称性特点,进一步使用面板数据logit模型研究了溢出效应对基金家族造星行为的影响,并提出造星主体的识别特征,即前期无明星基金、基金间超额收益标准差较高且规模较大的家族,下一期出现明星基金的概率大大提高。
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