| 股市过度投机与中国实体经济:理论与实证 |
| |
| 引用本文： | 苏冬蔚,毛建辉.股市过度投机与中国实体经济:理论与实证[J].经济研究,2019,54(10):152-166. |
| |
| 作者姓名： | 苏冬蔚 毛建辉 |
| |
| 作者单位： | 暨南大学经济学院金融系、暨南大学金融研究所,510632;江西财经大学会计学院,330013 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金;国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项 |
| |
| 摘 要： | 本文将生产性和非生产性资产泡沫同时纳入Tirole(1985)和Olivier(2000)的连续时间世代交叠模型,发现两类泡沫的相对比重影响实体经济增长。在此基础上收集了历年来全国31个省区和直辖市所有证券营业部的股票交易额,构建出省际股市过度投机指标,然后考察资金进入股市是否支持实体经济发展,发现在股市投机性高的省区,当地非上市企业的融资约束加大、生产要素投入减少且产出和生产率均下降。另外,股市投机活动对中小企业的负面影响显著高于大型企业,对内资企业的负面影响也显著高于外资企业。结果表明,股市过度投机造成非上市企业,特别是中小企业的融资机会和生产能力下降,进而威胁实体经济的健康发展。本文据此提出了相应的政策建议。
|
| 关 键 词： | 股市过度投机 实体经济 融资约束 投入产出 非上市工业企业 |
Stock Market Overspeculation and the Chinese Real Economy: Theory and Evidence |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
|
