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| IPO股权融资超募与投资现金流敏感性研究 | |
| 引用本文： | 张志宏,徐志立,李倩.IPO股权融资超募与投资现金流敏感性研究[J].中南财经政法大学学报,2013(2):111-116. |
| 作者姓名： | 张志宏 徐志立 李倩 |
| 作者单位： | 中南财经政法大学会计学院;中石化浙江石油公司非油品处 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金资助项目“中小上市公司超募融资与投资效率研究”(12BJY018) |
| 摘 要： | 本文对公司股权融资超募与投资现金流敏感性之间关系进行了实证研究。结果表明,上市公司IPO超募融资与投资现金流敏感度之间存在显著的正相关;高超募率公司面临较宽松的融资约束,代理问题诱发超募资金的过度投资行为;低超募率公司投资现金流表现为较强的敏感性,而较紧的融资约束性导致公司的投资不足;股权超募为公司带来了巨额自由现金流,但股权融资的市场效率较低。 |
| 关 键 词： | 融资超募 投资现金流敏感性 融资约束 投融资效率 |
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