关于市场声誉监督效果的实证分析

运用事件研究法、以我国2005年1月1日至2007年6月30日因违法违规被公告的上市公司为研究对象,我们考察了公告后上市公司短期股价相对于股指的变动及公告后一年内公司高层管理人员变动情况。研究发现,目前中国证券市场声誉监督机制无论对外部投资人的风险提示、还是对公司内部经营者的约束方面均有一定作用,但相对市场平静或下跌时期,声誉机制的监督作用在股市上涨时期有所弱化。