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| 我国可转债定价效率可以提高吗?-基于套利交易成本的视角 | |
| 引用本文： | 周铭山,董志勇,方旭赟,黄伟.我国可转债定价效率可以提高吗?-基于套利交易成本的视角[J].经济学(季刊),2013(4):1277-1298. |
| 作者姓名： | 周铭山 董志勇 方旭赟 黄伟 |
| 摘 要： | 基于我国可转债定价效率低的事实,本文构造了套利策略,并分析了交易成本的影响.剔除交易成本后,单只可转债的简单套利策略的夏普比率均值表明,投资者每承担1单位风险平均获得0.54单位的风险溢价,Fama-French三因子模型α均值约为11.81%,且具有显著超额收益的可转债占总样本的66.67%;套利组合在调整交易成本后均能获得正的超额收益.这说明,投资者有限信息或不完全理性是导致我国可转债定价效率低的原因.本文为可转债市场发展提供了启示. |
| 关 键 词： | 可转债 套利策略 交易成本 |
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