| 公司治理、资本市场掠夺和市场进入障碍——国航竞购东航的案例分析 |
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| 引用本文： | 徐龙炳,李科.公司治理、资本市场掠夺和市场进入障碍——国航竞购东航的案例分析[J].财经研究,2009,35(2). |
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| 作者姓名： | 徐龙炳 李科 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学财经研究所,上海,200433;上海财经大学,金融学院,上海,200433
2. 上海财经大学,金融学院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部新世纪优秀人才支持计划，上海市哲学社会科学规划项目，上海市重点学科建设项目，上海财经大学211工程三期重点学科建设项目，上海财经大学第三批研究生科研创新基金 |
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| 摘 要： | 航空业是一个非常有利于实施金融市场掠夺策略的行业,公司治理和公司资本结构对公司在产品市场的竞争有重要影响.文章构造了一个两阶段融资模型,说明当公司治理水平低,负债率高且依赖外部融资时,掠夺者的最优策略是通过在金融市场上提高被掠夺者的融资成本,间接地提高其代理成本,阻止潜在的市场进入者进入市场,从而掠夺竞争对手和潜在进入者.通过国航竞购东航案例,文章模型说明国航采取了对东航和新航进行掠夺的策略,指出公司融资策略必须考虑产品市场竞争战略和公司治理水平,因为公司治理水平的提高不仅有利于改善资金的使用效率,而且有利于提高经济效率和改善消费者福利.
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| 关 键 词： | 公司治理 资本结构 掠夺 航空 |
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