| 危机冲击、损失规避与家族大股东支持效应 |
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| 引用本文： | 张远飞,贺小刚,连燕玲.危机冲击、损失规避与家族大股东支持效应[J].财经研究,2013(7):122-133. |
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| 作者姓名： | 张远飞 贺小刚 连燕玲 |
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| 作者单位： | 上海财经大学国际工商管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(70872065、71172140);教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-08-0804);上海市曙光计划项目(07SG41);上海财经大学研究生科研创新基金资助项目(CXJJ-2011-323、CXJJ-2011-371) |
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| 摘 要： | 文章基于前景理论的"损失规避"假说和"社会情感财富"假说,分析了危机冲击下的家族大股东行为选择动机及其对企业价值的影响。研究结果表明:当危机冲击到来时,家族大股东将家族社会情感财富的维持作为家族企业最主要的决策参照点,此时"损失规避"的家族大股东并未采取"掏空"的行为决策动机,而是发挥比国有大股东更强的支持效应。随着家族大股东持股水平的提升,危机冲击下家族大股东对基于所有权控制积累的"社会情感财富"的损失感知程度越强,在危机期间的家族大股东支持效应越明显;同时,对于处于低成长环境行业背景下的企业,家族大股东对所控制企业的"禀赋效应"更强,更能发挥支持效应,从而帮助企业渡过难关。
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| 关 键 词： | 危机冲击 损失规避 社会情感财富 支持效应 |
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