| 单因子利率模型的极大似然估计--对中国利率的实证分析 |
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| 引用本文： | 潘冠中,邵斌.单因子利率模型的极大似然估计--对中国利率的实证分析[J].财经研究,2004,30(10):62-69,95. |
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| 作者姓名： | 潘冠中 邵斌 |
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| 作者单位： | 上海财经大学,金融学院,上海,200433 |
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| 摘 要： | 文章指出在对利率模型进行适当的离散化后,运用极大似然估计方法进行参数估计优于GMM方法.通过选择7天银行间拆借利率作为模型中短期利率的近似替代,我们第一次将极大似然估计法运用于中国市场,对一系列单因子利率模型的参数进行了估计,并对这些模型进行了似然比检验.我们发现,在中国市场中CKLS模型中γ的值约为1.5,与美国市场中的γ值相近,与英国市场的γ值相差很大,与美英两国都不同的是中国的利率变化有明显的均值回复效应.中国利率均值回复效应显著是中国人民银行对央行目标利率的调整没有关联储对联邦基金利率的调整频繁所致.
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| 关 键 词： | 单因子利率模型 极大似然估计 CKLS模型 单因子利率模型 极大似然估计法 中国 实证分析 Rates Interest Rate Chinese Studies Estimation Likelihood 联邦基金利率 关联储 调整 目标 央行 人民银行 效应 均值回复 变化 英国 |
| 文章编号： | 1001-9952(2004)10-0062-08 |
Maximum Likelihood Estimation of Single-factor Interest Rate Models--Empirical Studies of Chinese Interest Rates |
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